煤炭行业3月报简评:关注低估值公司 以待行情明朗
的报道,另一方面从港口煤价下跌和下游需求(2012年1月份,全社会用电量同比增速约为-7%)来看,过年期间对需求影响较大,预计2、3月份需求会有所回暖。
投资逻辑。我们认为从已掌握的数据来看,短期内没有出现下游需求明显转好的迹象,火电钢铁行业对煤炭需求低于预期,在这个基础上的板块上涨往往难以持续,建议回避煤炭板块,长期来看,建议关注受"十二五"限产概念影响的西北煤炭板块。
公司推荐。从板块表现来看,2012年2月1日至2月28日,SW煤炭开采板块涨幅为7.77%,主要是受大盘拉升带动,投资时点比我们预期有所提前。上月建议关注的兖州煤业(600188)和盘江股份(600395)涨幅分别为5.83%和10.06%,相对板块收益率为-1.94%和2.29%。根据前文所述本月建议回避煤炭板块,但仍可关注安全边际较高的低估值公司,主要原因是3-4月份上市公司年报和季报集中披露,一季度的销量和价格有可能低于预期,低估值公司有一定防御性。建议关注上海能源(600508)和露天煤业(002128)。